10000亿元央行9月5日开展买断式逆回购操作

　　人民网北京9月5日电 （记者黄盛）中国人民银行（以下简称“央行”）日前发布消息表示，為保持银行体系流动性充裕，2025年9月5日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限為3个月（91天）。

　　据介绍，9月共有16000亿元中长期流动性到期，分别為10000亿元3个月期买断式逆回购到期，3000亿元6个月期买断式逆回购到期，3000亿元1年期MLF到期。央行9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，相当於9月3个月期买断式逆回购等量续作。

　　记者了解到，為维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，央行在2024年10月啟用公开市场买断式逆回购操作工具。所谓逆回购，简单来说就是央行主动借出资金，通过从一级交易商购买有价証券来向市场投放流动性的操作。央行向市场上投放流动性，不是直接向金融机构“给钱”，而往往通过“借钱”来实现。央行会向一级交易商购买有价証券，并约定一个期限，让一级交易商再把有价証券买回去。

　　相较於逆回购操作，买断式逆回购“买断”了有价証券再行回购或另行卖出的权利。回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。此外，买断式逆回购可减少利率招标中的“搭便车”行為。此前，在利率招标过程中，一些机构不积极参与投标，而是等待其他机构报出利率后，选择接受较低的利率，从而节省自身成本。这种类似“搭便车”的行為，容易导致市场上的投标竞争不足，无法真实反映资金的需求程度。而公开市场买断式逆回购採用固定数量、利率招标、多重价位中标。这意味着，机构可根据自身情况选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。

　　就央行此次开展10000亿元买断式逆回购操作而言，东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，9月政府债券继续处於发行高峰期，当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿，為年内次高水平。着眼於应对流动性收紧态势，央行9月会延续此前3个月的买断式逆回购加量续作模式，并将综合运用MLF和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助於稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。

　　央行此前发布的《2025年第二季度中国货币政策执行报告》明确了下一阶段货币政策主要思路，其中包括进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。

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